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国泰君安研报指出，1.养殖产业链：1）生猪：猪价有支撑，利润存分化。2025年生猪出栏量慢恢复，同时体重走低，支撑2025年猪价中枢；低成本公司成本降速更快，养殖高利润延续。2）肉禽：上游景气度向好。白羽肉鸡：海外品种占比走低叠加引种存变数，上游鸡苗端预期价格向好；黄羽肉鸡上游在产父母代种鸡存栏位于近几年低位，当前父母代种鸡存栏低位传导至商品代鸡苗端。3）饲料动保：后周期景气度提升。随禽畜养殖行业景气度提升，饲料和动保有望出现拐点。饲料企业集中度提升的趋势，动保企业通过大单品获得竞争力提升。2.种植产业链：农产品：需求是拉动价格的关键。2025年国内玉米、小麦、白糖等需求有望在2024年偏弱的情况下有所增强。看好饲料和工业需求拉动玉米价格抬升。种子：种业振兴，景气提升。1）粮食自主可控要求提升，种业振兴必要性提升。2）种子审批门槛抬高，制种面积下降，供给侧收缩，粮价上涨有望拉动需求。3）转基因应用推动种业格局进一步改善，头部公司优势凸显。3.宠物：情绪消费，国产崛起。1）宠物提供情绪价值，年轻人推动宠物经济快速增长，宠物经济有望持续较快发展。2）国产品牌强势崛起，以满足“宠物主”的需要为先，实现对外资品牌的追赶；关注国产品牌以研发驱动的宠物健康相关的产品创新。
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